摘要：防范化解金融風險是創造優良金融生態環境的先決條件，是強化金融服務實體經濟的有力抓手，也是助推金融促進經濟轉型升級的重要保障。江蘇經濟發展過程中面臨的金融風險主要表現為互聯網金融風險、影子銀行風險、企業債務風險、政府債務風險和房地產泡沫風險等方面。為此，要強化金融監管，創造良好的金融生態環境；推動實現穩杠桿和結構性去杠桿，深化供給側結構性改革；加快發展多層次的資本市場，為實體經濟發展注入源頭活水；抑制房地產泡沫、協調“產城人地”關系；深化金融改革，探索推進金融對外開放。

　　習近平總書記強調，金融是國家的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，要堅決守住不發生系統性金融風險的底線。2018年4月2日，習近平總書記主持召開中央財經委員會第一次會議，再次強調防范化解金融風險是實現高質量發展必須跨越的重大關口。認真貫徹落實中央關于防范化解金融風險的方針和政策，跨越防范化解金融風險重大關口，是實現江蘇經濟高質量發展必須解好的重大課題。

　　一、防范化解金融風險對江蘇經濟高質量發展的重要意義

　?。ㄒ唬┓婪痘饨鹑陲L險是創造優良金融生態環境的先決條件。規范均衡的金融生態體系可以促進金融資源的合理有效配置和金融業的有序健康發展，使金融與經濟環境之間形成互惠互利的關系，為經濟高質量發展提供有力的金融支持；而金融生態環境的改善有賴于對金融風險的及時防范和化解。通過加強社會信用體系建設、樹立誠信觀念和加強金融法治建設以防范化解金融風險，是創造優良金融生態環境的先決條件。

　　（二）防范化解金融風險是強化金融服務實體經濟的有力抓手。未來幾年是江蘇經濟高質量發展的關鍵時期，需要金融的“助”和“推”才能實現發展的“穩”和“進”。金融資本的高額回報對產業資本的擠出效應引致的經濟“脫實向虛”，在阻礙實體經濟發展的同時集聚了大量的金融風險。通過疏通金融進入實體經濟的渠道、擴大直接融資的比重和豐富金融供給，努力讓金融活水始終澆灌實體經濟以防范和化解金融風險，是強化金融服務實體經濟的有力抓手。

　?。ㄈ┓婪痘饨鹑陲L險是助推金融促進經濟轉型升級的重要保障。深化供給側結構性改革是實現經濟轉型升級的必由之路。金融機構圍繞供給側結構性改革的要求，通過供給側存量重組、增量優化和動能轉換防范和化解由產能過剩、產業結構不合理和創新動能不足所引發的金融風險，引導資金流向，有效配置信貸資源，是助推金融促進經濟轉型升級的重要保障。

　　二、江蘇經濟發展過程中面臨的金融風險

　　（一）互聯網金融風險。近年來由互聯網網貸平臺引發的風險集中爆發。截止2017年底，江蘇省互聯網金融平臺352家，排查發現問題平臺240家，占平臺總數的68%。部分互聯網金融平臺不當銷售理財產品，致資金鏈斷裂、卷款“跑路”事件時有發生；部分P2P網貸平臺打著互聯網金融的旗號進行“龐氏融資”?；ヂ摼W的無地域界限及傳播成本低的特點，使這類風險肆意蔓延，受害群體幾乎涵蓋社會各個階層。此外，一些新型的互聯網金融產品如ICO打著“互聯網金融創新”的幌子進行非法集資、非法發行證券、非法發售代幣募集資金，存在欺詐、信息不透明、洗錢等風險，嚴重擾亂了金融秩序。

　　（二）影子銀行風險。一方面，商業銀行表外業務擴容過快，已經成為銀行利潤的重要增長點。銀行表外業務的資金來源與運用存在嚴重的期限錯配風險。在經濟繁榮時，期限錯配的風險被掩蓋；一旦經濟下行，期限錯配就會放大銀行流動性風險。另一方面，非銀行金融機構影子銀行增長迅速。截止今年3月底，江蘇省小額貸款公司數量全國最多，有632家；小額貸款實收資本802.03億元，貸款余額916.86億元，均位列全國第二。小額貸款公司普遍存在治理制度不完善、股東關聯交易多、貸款集中度高，甚至熱衷杠桿率高業務等問題。其中一些民營融資為了逐利選擇高收益高風險的項目，甚至做放高利貸、非法集資等違法違規業務，導致糾紛頻發，危害社會穩定。

　?。ㄈ┢髽I債務風險。江蘇省工業規模連續多年位居全國第一，但是國有工業企業的資產負債率高于全部工業企業，總資產貢獻率低于全部工業企業，這表明國有工業企業存在“債務高、利潤低，償債能力弱”的風險。企業杠桿率過高問題主要集中在“投資拉動型”的周期性行業和穩定性行業。國有企業尤其是周期性行業和穩定性行業企業作為加杠桿的主體，在沒有消費增量的情況下，擴張的產能轉為過剩，工業品價格下跌，企業財務狀況逐步惡化。隨著債務的不斷擴大，企業贏利水平已經不足以覆蓋其債務利息支出，債務風險進入發散階段。

　?。ㄋ模┱畟鶆诊L險。截止2017年底，江蘇省負有償還債責任的債務余額預算執行數為12026.28億元，同比增長10.18%，全省政府債務率為63.1%，居全國之首。雖然江蘇省地方財力對政府債務的覆蓋程度尚可，但長期如此大規模的政府債務存在潛在風險。更為嚴重的是地方政府的隱性債務問題，近三年地方政府借由PPP、政府購買服務、政府投資基金等方式形成了不少隱性債務，其體量已經超過甚至數倍于顯性債務。同時土地財政的不可持續性也是從收入端引致政府負債率高企的突出問題。2017年，江蘇省政府性基金收入7005.80億元，其中國有土地使用權出讓收入6330.95億元，同比增長16.58%。但除了房地產市場火爆的南京、蘇州、無錫，其余大部分地區政府性基金收入出現下滑，綜合財力下降。在當前房地產嚴格調控政策下，國有土地使用權出讓收入難以高速增長，地方政府對土地財政的依賴不可持續。

　?。ㄎ澹┓康禺a泡沫風險。熱點城市的房價上漲過快過高，與居民家庭可支配收入增長差距拉大，呈泡沫化趨勢。房價的過快上漲帶來了居民資金杠桿率的快速攀升。在短短的幾年時間里，南京居民資金杠桿率從2014年的69.0%上升到2017年的138.1%。在一二線城市樓市政策高壓下，三四線城市受到越來越多投資客的關注，加上棚改貨幣化安置加速推進，持續釋放可觀的增量購房需求，房地產市場的繁榮自然會帶來泡沫和風險。同時，江蘇房企負債規?？偭亢唾Y產負債率長期畸高，2017年到達了歷史高點。過度增加房地產杠桿，會催生房地產投機行為和房地產價格泡沫，增加房地產市場、金融體系甚至整個經濟體系的風險；高房價和高庫存還會成為制造業和實體經濟成本高企的主要因素，掏空產業升級和高科技發展的根基。

　　三、防范化解金融風險促進經濟高質量發展的對策建議

　　（一）強化金融監管，創造良好的金融生態環境。首先，要明確監管主體，充分發揮金融監管局的職能作用，整合發改、工信、財政、國資、工商、商務等部門分散的金融服務和管理職能，在中央“一委一行兩會”的領導下會同“一行兩會”駐蘇機構建立雙層監管模式。其次，要界定各金融監管部門的職責、監管措施以及法律責任；建立金融監管局為主體、其他監管部門協同配合的宏觀審慎監管框架和金融風險應急處置機制，加強對重大風險的集中分析和協同管理。實行全口徑金融監管，將公共部門、類金融機構、民間借貸等一并納入監管，避免出現監管漏洞。再次，要推進建設大數據金融監管科技平臺，引入多維度金融數據，對各種金融風險進行識別和監測預警。推動企業征信系統開發，通過數據“大打通、大整合、大應用”，實現企業信用畫像、貸款實時監控和超前預警等功能。

　?。ǘ┩苿訉崿F穩杠桿和結構性去杠桿，深化供給側結構性改革。重點推進國有企業、周期性行業和穩定性行業企業積極穩妥去杠桿。按照區別對待、有扶有控的原則處置“僵尸企業”，堅決壓縮退出相關貸款；同時支持暫時困難、有市場盈利預期的企業通過兼并收購、破產重整、以債換股等方式進行債務重組，引導金融機構對成功債務重組企業復產復能給予正常信貸支持。此外還要加大對新經濟的支持，重點加大對養老、教育、健康等新消費領域，以及創業創新、科技、文化、戰略性新興產業等國民經濟重點領域的金融支持力度。

　?。ㄈ┘涌彀l展多層次的資本市場，為實體經濟發展注入源頭活水。發揮省天使投資引導資金、新興產業創業投資引導基金等作用，鼓勵更多民間資本設立創業投資基金以推進擴大直接融資比例；同時加快推進住房、汽車貸款等信貸資產證券化和應收賬款等企業資產證券化業務發展，探索支持融資租賃、商業保理等類金融資產證券化和知識產權等無形資產證券化，有效盤活金融機構和企業存量資產。此外，在企業自身盈利能力下降時，使企業能通過權益融資、股權轉讓等多種方式補充資本金，逐步將債務融資轉化為權益融資，達到降低企業杠桿率的效果。開展“股權+債權”“投資+貸款+保險”的投貸結合業務。積極發展“可貸可投”的科技小額貸款公司、知識產權運營公司，支持各類科貸基金不斷擴大業務規模和范圍。

　　（四）抑制房地產泡沫，協調“產城人地”關系。首先，要嚴格約束投機性住房需求，完善差別化信貸政策，嚴格落實對居民家庭購買首套普通商品住房的信貸支持政策，嚴格控制居民家庭第二套及以上住房貸款，抑制投機性購房。其次，要實施差別化的房地產開發融資政策。加強銀行貸款風險防范，繼續實行房地產開發企業名單管制管理，嚴防虛假按揭貸款。支持合規房地產開發企業利用資本市場合理融資。加快構建以市場為主滿足多層次需求，以政府為主提供基本保障的住房供應體系。再次，要加強區域政策協調和一體化調控體系建設，統籌城市產業、城鎮、人口和公共資源配置，統籌規劃優化開發區、重點開發區、限制開發區和禁止開發區，依據區域功能確定產業布局、引導人口分布、配置土地和公共服務資源。協調產業和城市規劃，以產業吸引人、以就業留住人。

　?。ㄎ澹┥罨鹑诟母?，探索推進金融對外開放。搶抓金融對外開放發展機遇，進一步深化金融的改革、開放和創新。在擴大銀行業、證券業、保險業對外開放，開放銀行卡清算機構和非銀行支付機構等方面積極申請試點。加快南京“區域金融商務中心”的建設，吸引外資金融機構法人總部和區域總部落戶。積極培育發展金融服務外包企業，大力吸引各類金融后臺機構集聚，打造國際金融服務外包交付中心和國內重要的金融后臺服務基地。同時，不斷完善江蘇服務貿易投融資服務體系，搭建服務貿易金融支持平臺，為服務貿易企業提供金融支持和服務，助力企業發展。

　?。ㄗ髡撸簭埨冢K警官學院教授，公安部現代警務改革研究所、江蘇省公共安全研究院研究員）